疫情推高全球债务水平 美国国债年内有望突破30万亿美元
2020/8/25 10:52:31 点击：
危机周期和新冠疫情叠加，债务风险似乎又再次逼近。
近四十年以来，全球几乎每10年就爆发一次债券危机，80年代有拉美债务危机(1982-1984年)、90年代为亚洲金融危机(1996-1999年)，最近则是全球金融危机(2008年)。目前，距离上一次全球债务危机已近12年。
新冠疫情无疑加速各国尤其是发达经济体的举债水平，进一步提高了高举债国且缺乏偿债能力的国家。国际货币基金组织近日公布的数字显示，受新冠疫情影响，截至7月份，发达经济体的债务已升至全球GDP的128%，这一比例创下70多年来新高。上一次发达经济体接近这一比率还是在1946年，这一数字为124%。
国际货币基金组织称，今年全球债务水平可能飙升至创纪录水平，各国政府增加债务支持经济时，在财政上应保持谨慎态度。
疫情推高全球债务水平
美国国债年内有望突破30万亿美元
新冠疫情暴发以来，全球债务激增。依国际金融协会数据，全球债务在2020年第一季度与GDP之比跃升逾10个百分点，达到创纪录的331%，为有记录以来的最大季度增幅。
一季度创下全球债务与GDP比率有史以来最大的季度增长，但相当大程度是因为GDP出现萎缩，当季度全球实际债务增幅仅为1.2万亿美元，远低于2015-2019年平均2万亿美元的季度增幅。
不过，有关债券发行的现有数据显示，自3月份以来，债务发行的步伐正在加快，这在很大程度上反映出全球大规模的财政刺激和货币宽松政策。数据显示，第二季度全球债务总债券发行规模达到12.5万亿美元，创下历史纪录，而2019年的季度平均水平为5.5万亿美元。
同时，发达市场的债务增速高于全球平均水平。今年一季度，包括国债等公共债务与私人债务在内，发达市场的债务占其自身的GDP的比例上升了12个百分点，其中金融部门以外的债务比例上升最多的国家是加拿大、法国、挪威和美国。
非常时期，各国央行购买了大量政府债券，意图在经济疲软时期支撑经济增长。今年1-6月初，美国国债增长近3万亿美元，而往年全年增长不超过1.5万亿美元。据货币基金组织，截至7月份，发达经济体的债务已升至全球GDP的128%，这一比例创下70多年来新高。
以美国为例，美国目前约有26.6万亿美元国债，创下历史新高，现在与其本国GDP之比达到136%，而且持债还在不断上升。经济分析师预测，到2020年底美国国债还有可能进一步攀升并超过30万亿美元。
印钞和贬值货币是摆脱债务危机最容易的方法
美国债务规模膨胀，在疫情发生前就受到不少机构关注和预警，疫情后债务激增，美国是否能够偿还？市场有观点认为，只要美元还是世界储备货币，就不会构成问题。全球最大对冲基金桥水创始人达里奥早在5月就指出，印钞和贬值货币是摆脱债务危机最容易的方法。
实际上，美元作为全球唯一的储备货币，在危机时来临后“现金为王”，各经济体首先还是转向美元。美联储在一定程度上相当于全球央行，因为它向全球提供了美元流动性。美联储通过超发促成货币贬值，可以相当程度上在全球范围内转移债务。
高盛的首席经济学家哈祖斯就在媒体上指出，他目前对美国沉重的债务负担和预算赤字不感到担心，主要是因为利率处于历史低位，使得目前所有借款的利息支付不足以构成太大负担。美国利息支出占GDP的比例接近1%，低于历史平均水平。同时，他指出，他对美元仍是世界储备货币这一事实感到欣慰。
哈祖斯指出，日本的债务水平比任何西方国家都高，而且从未发生过财政危机。意大利、西班牙和希腊在2008年之后发生了严重的财政危机，这主要是因为它们被“欧元”所束缚，这些欧元区国家没有自己的央行，也没有能力让货币贬值。
新兴市场债务风险不容小觑
单从数据对比，相对发达市场，新兴市场的债务上升幅度略低。国际金融协会指出，今年一季度新兴市场债务与GDP之比从上升了10个百分点，创历史新高。但以美元计算的债务价值还略有下降，为72.5万亿美元，主要原因是新兴市场货币兑美元贬值。
不过，甚至在新冠肺炎席卷全球之前，国际货币基金组织就对发展中国家的债务负担发出过警告，指出半数低收入国家“面临或已经陷入债务困境的高风险”。国际金融协会指出，到2020年底，新兴市场将有约3.7万亿美元的债务到期，其中，以外币计价的债务将占总债务的近17%。
一些悲观的市场分析人士认为，很可能部分新兴市场和前沿市场主权债明年可能面临违约风险。目前，印度等国家的主权债被国际评级机构降级，巴西预计年底前债务将达到GDP的98%，如果这些新兴市场国家无法控制疫情，经济和税收恢复乏力，可能就会出现主权债务违约。
近四十年以来，全球几乎每10年就爆发一次债券危机，80年代有拉美债务危机(1982-1984年)、90年代为亚洲金融危机(1996-1999年)，最近则是全球金融危机(2008年)。目前，距离上一次全球债务危机已近12年。
新冠疫情无疑加速各国尤其是发达经济体的举债水平，进一步提高了高举债国且缺乏偿债能力的国家。国际货币基金组织近日公布的数字显示，受新冠疫情影响，截至7月份，发达经济体的债务已升至全球GDP的128%，这一比例创下70多年来新高。上一次发达经济体接近这一比率还是在1946年，这一数字为124%。
国际货币基金组织称，今年全球债务水平可能飙升至创纪录水平，各国政府增加债务支持经济时，在财政上应保持谨慎态度。
疫情推高全球债务水平
美国国债年内有望突破30万亿美元
新冠疫情暴发以来，全球债务激增。依国际金融协会数据，全球债务在2020年第一季度与GDP之比跃升逾10个百分点，达到创纪录的331%，为有记录以来的最大季度增幅。
一季度创下全球债务与GDP比率有史以来最大的季度增长，但相当大程度是因为GDP出现萎缩，当季度全球实际债务增幅仅为1.2万亿美元，远低于2015-2019年平均2万亿美元的季度增幅。
不过，有关债券发行的现有数据显示，自3月份以来，债务发行的步伐正在加快，这在很大程度上反映出全球大规模的财政刺激和货币宽松政策。数据显示，第二季度全球债务总债券发行规模达到12.5万亿美元，创下历史纪录，而2019年的季度平均水平为5.5万亿美元。
同时，发达市场的债务增速高于全球平均水平。今年一季度，包括国债等公共债务与私人债务在内，发达市场的债务占其自身的GDP的比例上升了12个百分点，其中金融部门以外的债务比例上升最多的国家是加拿大、法国、挪威和美国。
非常时期，各国央行购买了大量政府债券，意图在经济疲软时期支撑经济增长。今年1-6月初，美国国债增长近3万亿美元，而往年全年增长不超过1.5万亿美元。据货币基金组织，截至7月份，发达经济体的债务已升至全球GDP的128%，这一比例创下70多年来新高。
以美国为例，美国目前约有26.6万亿美元国债，创下历史新高，现在与其本国GDP之比达到136%，而且持债还在不断上升。经济分析师预测，到2020年底美国国债还有可能进一步攀升并超过30万亿美元。
印钞和贬值货币是摆脱债务危机最容易的方法
美国债务规模膨胀，在疫情发生前就受到不少机构关注和预警，疫情后债务激增，美国是否能够偿还？市场有观点认为，只要美元还是世界储备货币，就不会构成问题。全球最大对冲基金桥水创始人达里奥早在5月就指出，印钞和贬值货币是摆脱债务危机最容易的方法。
实际上，美元作为全球唯一的储备货币，在危机时来临后“现金为王”，各经济体首先还是转向美元。美联储在一定程度上相当于全球央行，因为它向全球提供了美元流动性。美联储通过超发促成货币贬值，可以相当程度上在全球范围内转移债务。
高盛的首席经济学家哈祖斯就在媒体上指出，他目前对美国沉重的债务负担和预算赤字不感到担心，主要是因为利率处于历史低位，使得目前所有借款的利息支付不足以构成太大负担。美国利息支出占GDP的比例接近1%，低于历史平均水平。同时，他指出，他对美元仍是世界储备货币这一事实感到欣慰。
哈祖斯指出，日本的债务水平比任何西方国家都高，而且从未发生过财政危机。意大利、西班牙和希腊在2008年之后发生了严重的财政危机，这主要是因为它们被“欧元”所束缚，这些欧元区国家没有自己的央行，也没有能力让货币贬值。
新兴市场债务风险不容小觑
单从数据对比，相对发达市场，新兴市场的债务上升幅度略低。国际金融协会指出，今年一季度新兴市场债务与GDP之比从上升了10个百分点，创历史新高。但以美元计算的债务价值还略有下降，为72.5万亿美元，主要原因是新兴市场货币兑美元贬值。
不过，甚至在新冠肺炎席卷全球之前，国际货币基金组织就对发展中国家的债务负担发出过警告，指出半数低收入国家“面临或已经陷入债务困境的高风险”。国际金融协会指出，到2020年底，新兴市场将有约3.7万亿美元的债务到期，其中，以外币计价的债务将占总债务的近17%。
一些悲观的市场分析人士认为，很可能部分新兴市场和前沿市场主权债明年可能面临违约风险。目前，印度等国家的主权债被国际评级机构降级，巴西预计年底前债务将达到GDP的98%，如果这些新兴市场国家无法控制疫情，经济和税收恢复乏力，可能就会出现主权债务违约。
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